华泰证券在其最新的研究报告中指出，在业绩公布密集期，投资者应关注AI技术、价格上涨和制造业三大投资线索。随着中报业绩预告逐步披露，华泰证券对市场进行了全面的分析。
首先，目前中报业绩预告的披露率相对较低，但石化、非银金融、有色金属、化工和电子等板块披露率和预喜率较高。在预告净利润增速的中位数方面，农业、石化、军工、计算机和传媒等行业位居前列。随着披露率的增加，这些数据可能会有所变动。
其次，过去一个月中，盈利预期上修较为明显的行业包括煤炭、建材、电子、通信和化工。在宽度上，建材、煤炭、有色金属、通信和机械等行业上修居前。
从宏观数据来看，AI产业链（包括元件、半导体、光通信、光电和游戏等）、价格上涨相关行业（如航运、玻纤、煤炭、造纸以及部分化工品和铜等）以及制造业出口（包括航海装备、通用自动化、电池和工程机械等）显示出较为明显的景气改善迹象。
在科技股面临高拥挤和高杠杆的情况下，短期内市场可能会继续处于高波动状态。华泰证券建议投资者采取均衡配置策略，关注存储扩产和国产替代预期下的半导体设备/材料，以及在AI通胀逻辑下业绩能见度高的MLCC、PCB等。同时，投资者应注意创新药、证券等景气度和盈利预期上修、具有补涨潜力的品种。
在量化投资方面，华泰证券的行业轮动组合上个月实现了6.1%的收益，超越全A指数2.9%。本月模型推荐关注消费电子、半导体、证券、计算机设备、影视院线、航海装备、元件、化学纤维、电池和饮料乳品等行业。
在AI领域，元件、存储、半导体设备/材料、光通信、光电和游戏等行业的景气度持续上升。例如，5月份台股PCB营收同比增长，北美PCB订单出货比同比大幅转正，被动元件营收同比增长，高端MLCC结构性紧缺。在涨价链方面，航运、玻纤、煤炭、造纸和部分化工品以及铜等行业的景气度也在上升。
在制造出海领域，航海装备、通用自动化、电池和工程机械等行业景气度改善明显。例如，5月份船舶产量和手持船舶订单量同比增长，新船VLCC价格同比增速回升。
风险提示：国内基本面不及预期，外需不及预期，模型失效风险。