根据中信证券的分析，美国当前的通胀趋势显示粘性不足。数据显示，总体CPI年增长率已到达本轮周期的顶点，并预计在第三季度将温和下降，9月份触及谷底，随后在年末小幅上升，并在明年3月份迅速回落。
中信证券维持对美联储全年货币政策的预期不变，认为市场对加息的预期还有下调空间。在衍生品市场，此前预测的9月和12月各加息25bps的路径，在通胀数据公布后，对第二次加息的预期时间被推迟至明年3月。考虑到通胀前景，中信证券认为市场对加息的预期可能进一步降低，美联储今年可能不会采取加息行动。
就债券市场而言，中信证券建议当前美债更适合交易型而非配置型投资，短期债券优于长期债券。对于货币市场，美元指数虽然难以持续走高，但仍有支撑。而在股票市场，科技股仍然是一个吸引人的投资主线。
分析还指出，美国6月CPI的总体环比下降0.4%，核心环比零增长，这些数据均低于市场预期。在美国零售油价下降的推动下，CPI录得自2020年4月以来的最大降幅。此外，住宅项环比仅增长0.1%，创下2021年1月以来的最低涨幅。
中信证券进一步强调，通胀的全面降温和微弱的二次通胀效应，使得私人非农部门的实际时薪同比重回正增长。预计美国居民的实际消费增速在下半年将略有放缓。
尽管中东局势仍存在不确定性，油价的战争溢价仍然存在，但中信证券认为，经过多次试探和接触后，美伊双方在冲突烈度上应有默契，油价不太可能再次大幅上升。
综上所述，中信证券预计美国通胀已过峰值，未来趋势将呈现温和下降，这将影响美联储的货币政策决策，以及美债、美元指数和美股的表现。