在景气提升方面，油价下降有助于缓解成本压力，而暑运的启动可能成为催化剂。航运方面，海峡通行量的回升可能带动油运预期的修复，集运市场则因出口需求和旺季效应支撑，价格可能继续上涨。
对于中期业绩的确定性，物流快递业的反内卷成效持续，快递价格同比有所改善，加上燃油附加费的传导效果，可以有效地转移油价成本。建议投资者抓住中期业绩窗口期。
防御性投资方面，油价下降可能减轻高速货运的成本压力，车流量的恢复将对公路基本面形成支撑，而港股公路板块在回调后股息率的吸引力增强。
6月份，由于高油价和淡季影响，航班量受限，高频数据表现不佳。尽管如此，国际油价的回落预计将减轻7月航空公司的燃油成本压力。长期来看，行业供给收紧的趋势未变，建议关注左侧航空板块的投资机会。
在机场方面，短期内暑运旺季可能会改善机场旅客吞吐量，但免税等非航业务的改善仍需时日，更倾向于那些已经完成资本开支周期的公司。
自6月中旬以来，海峡逐步开放，船舶通行量显著回升，带动油运市场预期转好，运价出现反弹。出口需求保持良好态势，6月SCFI运价指数同比和环比均走强。
展望7月，预计海峡通行量的回升将逐步验证通行安全性，中东航线原油运输量有望显著回升，带动VLCC运价上升；集运市场受传统旺季影响，价格有望继续上涨；干散市场需求可能平淡，运价环比可能继续调整；港口出口吞吐量同比和环比有望保持增长，进口原油量环比有望回升。
7月油价下降有望缓解高速货运成本压力，改善车流量，对公路基本面形成支撑。然而，自驾需求仍受消费疲软影响，暑期表现尚待观察。铁路方面，客运旺季开启，但华东地区运力投放增速有限；货运则受夏季运煤旺季支撑，大秦线运量维持高位，股价回调后股息率具有吸引力，货运铁路景气度有望延续。
快递行业的件量增速在第二季度略有放缓，但价格同比正增长，预计第二季度反内卷成果保持良好，建议布局中期业绩窗口期。跨境物流方面，燃油成本传导效果可能较好，第二季度航空货运盈利有望稳健。
危化品物流方面，油价及地缘政治扰动逐步消退，化工客户量价稳中有升，新能源/半导体等非化工行业客户需求旺盛，带动龙头盈利修复。
大宗供应链方面，中期PPI修复可能推动行业盈利环比改善。
风险提示包括经济增长放缓、贸易摩擦、油价和汇率风险以及竞争恶化等因素。