当前A股市场波动较大，科技股面临整体压力，AI产业链内部也出现分化。尽管全球科技股联动性增强，多家外资机构对A股中长期发展持乐观态度，认为市场正处于结构性分化的新阶段，AI作为关键驱动力，其景气趋势依然积极。
高盛认为，尽管短期波动加剧，但由于周期性盈利势头强劲以及多元化优势尚未得到充分利用，中国股票轮动信号明显，外资倾向于超配A股。此外，大型H股互联网股票的估值已显著下调，预计未来几个季度利润将逐步回升，将开始逐步加仓这些股票。
瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，欧洲投资者对中国股票的兴趣依然浓厚，AI科技板块仍是讨论焦点，投资者对AI科技板块的信心仍然坚定。
尽管市场短期承压，外资机构普遍认为A股市场的吸引力正在提升，其核心支撑在于盈利基本面的改善和相对合理的估值水平。
景顺中国区股票主管张启廉表示，中国整个股票市场的估值仍具相对吸引力，同时盈利基本面正在改善。市场一致预期显示，MSCI中国指数在2026年的盈利增速有望达到中双位数水平（约10%–20%），反映出盈利能力的修复及盈利可见性的提升。
年初以来A股成长风格持续领涨，AI产业链的结构性机会主导了A股成长行情。随着AI板块的持续上涨，市场出现了初步的轮动迹象。联博基金市场策略负责人李长风认为，AI硬件板块的盈利上修趋势可能会放缓，板块盈利预期的上行动力呈现边际减弱趋势。
这一变化表明AI硬件板块相对于其他行业的超额收益可能会逐步缩小，同时市场环境下分散配置的重要性显著提升。李长风指出，市场已出现初步的轮动迹象，投资者开始逐步布局能够对冲AI板块波动的方向。
摩根士丹利基金观察到，由于科技板块波动率增加，资金正在寻求再平衡，部分资金开始关注A股中的传统领域，这些领域拥有众多优秀公司，其抵抗行业和宏观波动的能力很强。
尽管市场出现轮动，但AI作为最强景气资产的地位并未动摇。摩根士丹利基金表示，AI仍是最好的景气资产，并带动半导体、上游元器件材料等景气度提升。
高盛也看好AI赛道的长期价值，认为中国是全球人工智能股票市场不可或缺的一部分，其相关市值和收入分别占全球的11%和18%。高盛不认同中国人工智能概念股已过热的观点，而是通过提升效率以及创造新的利润和市场空间所带来的潜在经济收益，可能比当前人工智能股票定价所反映的水平高出50%至100%。
外资机构普遍认为，AI带来的结构性增长机遇贯穿整个价值链，同时，一些非AI领域也蕴含着超额收益的可能。张启廉指出，中国在AI和大语言模型方面的进展，正成为股票市场日益重要的结构性主题。
除了AI主线，高盛还指出了多个值得关注的非AI领域，包括材料、资本商品和保险行业，以及船舶制造、新型消费、医疗保健/生物科技、住房产业链延伸、券商以及生猪周期等非人工智能的领域。
摩根士丹利基金认为，除AI板块外，其他板块包括储能、电力设备、机械及化工中的部分细分领域需求向好；金融（主要是券商）也是一个值得重视的领域，基本面有望延续一季度的态势。
王宗豪表示，欧洲投资者对中国生物科技的兴趣超出预期，可能因为投资者正在寻找未被充分挖掘的中国创新领域，并在AI之外实现多元化。鉴于中国互联网板块估值极低，当前较低的估值使大型互联网股票成为合理的价值/防御股。