近期，中国证监会官网发布了长江存储控股股份有限公司（下称“长江存储”）IPO辅导工作进展的首期报告。报告披露，由中信证券和中信建投联合组成的31人辅导团队已完成首轮辅导，为长江存储的上市申请扫清了关键性障碍。
与此同时，国产存储行业的另一重要企业——长鑫科技已经启动了IPO程序，并计划在7月16日开放申购，预计将募集资金295亿元，成为今年A股市场最大的IPO之一。在这场科技资本盛宴中，券商通过投行和投资两条路径，积极参与其中。
在承销方面，长鑫科技IPO的承销团由中金公司、中信建投、招商证券等六家券商组成。中信建投不仅参与了长鑫科技的承销，也深度参与了长江存储的IPO辅导工作。展望未来，中信建投和中信证券有望继续以保荐机构和主承销商的身份，主导长江存储这一重大IPO项目。
从投资角度看，随着长鑫科技上市的临近，六家主承销商同时也是公司的股东，预计最高浮盈可能超过130亿元。特别值得一提的是，华安证券是唯一一家同时持股国产存储“双子星”的上市券商，间接持有长鑫科技约0.44%和长江存储约0.08%的股份，其持有的长江存储股份潜在浮盈可能超过2.4亿元。
首期辅导报告显示，中信证券的辅导工作小组由王凯领导的20人组成，而中信建投的辅导工作小组则由赵鑫领导的11人组成。辅导期间，通过现场调查、集中培训和专项问题讨论等多种方式进行辅导，期间有人员变动，3人离职，5人新加入。
与行业常规相比，普通IPO项目的辅导团队通常为5至10人，大型项目也不过15至20人。长江存储此次31人的团队配置，显示了项目的复杂性和辅导工作的难度。长江存储注册资本高达178.2亿元，股权结构复杂，无单一控股股东，涉及多方持股和多层嵌套。
辅导报告指出，长江存储目前面临的两大主要问题包括：完善公司治理和内部控制制度，以及推进股东适格性穿透核查工作。辅导工作小组表示，鉴于长江存储获取股东穿透核查资料的工作量较大，将与证券服务机构密切配合，持续推进股东穿透核查并落实监管要求。
接下来，长江存储IPO辅导将重点开展尽职调查和规范工作，同时传达最新的上市公司监管规范性文件，促进法规知识的学习和培训。
随着长鑫科技和长江存储相继登陆科创板，券商的“投行+投资”全链条服务模式有望加速实现，从辅导备案到保荐承销，再到科创跟投和股权投资，头部券商在硬科技领域的深度布局正在改变行业的盈利结构和估值逻辑。