2026年初，《上市公司治理准则》新规落地，监管当局明确要求上市公司高管薪酬与公司业绩和股东回报紧密相关。南都湾财社联合“给CEO打分”机构对A股上市企业进行了薪酬观察，发现在25家亏损扩大的公司中，仅有3家对总经理薪酬进行微调，而其余22家则在亏损加剧的情况下，总经理薪酬依然上涨。
通过对这些公司的薪酬增长幅度、扣除非经常性损益后的归母净利润及其增长率等关键指标进行评估，报告揭示了A股亏损扩大企业总经理薪酬的现状。数据显示，尽管这些企业2024至2025年间经营基本面整体走弱，亏损规模扩大，总经理薪酬却普遍上升。
尤为突出的是豫园股份，其扣非归母净利润从2024年的亏损21.09亿元增加至2025年的40.99亿元，总经理薪酬则从1723.95万元暴涨至2511.38万元，涨幅惊人。这一现象反映了在损失加剧的情况下，企业薪酬激励与约束机制并未发挥预期效果，股东权益受损，而高层薪酬却逆势上涨。
行业分析显示，电子、机械设备、计算机、房地产四大行业中亏损扩大企业逆势涨薪现象较为明显。这些行业亏损与薪酬的背离现象，对公司治理和薪酬监管提出了严峻挑战。
以燕东微为例，公司扣非归母净利润亏损从2.88亿元扩大至8.97亿元，总经理薪酬却从197.47万元增至399.20万元，涨幅超过100%。
机械设备领域的卓郎智能同样存在薪酬与业绩背离的情况，总经理薪酬从210.19万元增至400万元，而扣非归母净利润同比下滑367.76%。
这些案例表明，尽管面临主业压力，许多中小市值亏损制造企业的总经理仍领取高额薪酬，薪酬委员会未能设置与亏损挂钩的降薪条款，导致管理层薪酬与公司业绩脱节。
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