目前华尔街对那些为了建设人工智能基础设施而大规模发债的科技巨头显示出了担忧。近期，市场对于英伟达、SpaceX和亚马逊等公司高达750亿美元的债券发行量已开始表现出消化不良的迹象，这与年初投资者对AI超大规模云服务商的资金支持态度形成显著对比。
虽然英伟达和SpaceX仍能以较低利率获得贷款，但它们的新债券在二级市场上表现不佳，令投资者失望。与此同时，亚马逊不得不支付更高的利率以完成债券发行，显示出市场对其的谨慎态度。
投资者普遍不担心公司的信用状况和AI基础设施的可持续发展，但他们担心的是，科技公司将持续巨额投资于芯片和数据中心，这意味着未来几年将有更多新债券涌入市场，加剧债务压力。
Voya投资管理公司投资级企业债券部门的Travis King表示，市场普遍对即将发行的更多债券持谨慎态度，每个人都希望为下一笔交易留出空间。
超大规模科技公司的债券表现疲软，对基金经理和投资者影响重大，因为投资级公司市场债券通常稳定，微小的价格下跌也会对基金业绩产生显著影响。
目前尚不清楚这些科技公司是否会因为市场状况而调整其举债行为。虽然企业通常努力取悦投资者以降低融资成本，但这些科技巨头似乎准备无视市场状况继续举债。
Newfleet资产管理公司投资级企业债券部门的Ryan Jungk表示，科技巨头可能不太在意债券市场是否被债券淹没，他们的关注点可能仅在于通过债券市场融资。
科技巨头债券价格的波动已成为投资组合经理的达摩克利斯之剑，因为这些债券在基准债券指数中的权重日益增加。
市场预期，随着借贷成本的上升，科技巨头可能会被迫改变策略，从发债转向发行股票筹集资金。Alphabet在6月宣布将发行超过800亿美元的股票，这可能对债券市场产生影响。
据Dealogic数据显示，六大AI超级巨头今年已发行约2440亿美元债券，高于去年全年的1080亿美元和2024年的170亿美元。
投资者在年初就已预见到超大规模科技公司将发行大量债券，导致持有这些公司现有债券相对于美国国债的额外收益率（利差）扩大。
Janus Henderson全球多行业信用业务主管John Lloyd指出，今年各大巨头在AI基础设施上的投资将彻底撕碎行业共识预期，未来关于企业将投入多少资金用于人工智能仍存在很大不确定性，而一些最激进的预测模型显示，这一数字在未来几年内将突破10万亿美元。