2026年上半年，香港股市共有84家新上市公司通过IPO，随着这些公司的基石投资者和主要股东结束了6个月的锁定期，下半年将迎来解禁潮。根据统计数据，下半年港股解禁市值高达8731亿港元，较去年同期增长了168%。其中仅7月份解禁市值就超过了2013亿港元。
特别值得注意的是，智谱和MINIMAX-W部分限售股份分别于7月8日和9日解禁，合计解禁市值大约为千亿港元。市场分析人士指出，尽管受到解禁消息的影响，智谱股价仍然逆势上涨，部分机构投资者和产业资本表示将长期持有股份，同时外资银行上调了智谱的目标股价，这些因素在一定程度上稳定了市场信心。
据市场观察，智谱和MINIMAX-W均获得了较全球顶尖AI公司更高的估值溢价。然而，随着大模型“六小虎”可能在港交所接连上市，AI大模型将不再是稀缺品种，智谱和MINIMAX-W的高估值可能面临调整压力。
投资总监杜先杰指出，在港股IPO供给增加和限售股逐步解禁的情况下，下半年个股或将出现剧烈分化，特别是半年报披露后，依赖赛道和概念支撑的高估值次新股可能会面临价格重估。
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