高管薪酬与企业绩效脱节：中科飞测总经理年薪超净利一成

2026年监管新规下，上市公司高管薪酬问题受关注

2026年1月1日起，《上市公司治理准则》新版正式生效，强调高管薪酬与公司业绩和股东回报的紧密结合。南都湾财社联合专业机构深入分析半导体行业高管薪酬现状，共考察了46家A股半导体上市公司，覆盖设备公司21家和材料公司25家。报告从合规性、薪酬规模、盈利匹配度、市值适配度、股价涨跌幅五个维度，全面评估了2025年高管薪酬与企业绩效的关系，发现半导体行业在薪酬治理上存在一些普遍问题，包括亏损企业降薪机制缺失、过度重视规模而忽视盈利、中小市值公司薪酬管理宽松等。

薪酬治理问题突出，多家企业薪酬与业绩不符

在样本公司中，超过两成的企业在2025年遭遇亏损，其中多家企业的高管薪酬却依旧处于高位，薪酬约束机制几乎失效。特别值得关注的是，中科飞测总经理的年薪高达642.86万元，占公司净利润的10.96%，这一比例在所有盈利样本公司中排名第一，显示出公司在薪酬定价上并未充分考虑利润规模。

少数公司实现薪酬与业绩正向匹配

尽管薪酬治理存在问题，但仍有5家公司实现了高管薪酬、公司业绩和股东回报的正向匹配，分别是屹唐股份、中微公司、长川科技、华海清科和华峰测控。以屹唐股份为例，总经理年薪1055.86万元，公司净利润6.71亿元，股价全年上涨189.70%，实现了高管薪酬与企业价值创造的正向关联。

中小市值公司薪酬溢价显著，龙头公司薪酬性价比高

研究还发现，中小市值上市公司普遍存在薪酬溢价问题，而行业龙头公司由于营收和利润体量较大，能够更好地消化高管薪酬支出，且股价表现稳健，显示出薪酬性价比优势。

部分公司薪酬显著偏低或偏高，与价值创造脱节

通过标准化分位匹配度模型的测算，发现有4家公司薪酬显著偏低，6家公司薪酬显著偏高，这些公司的薪酬与价值创造完全脱节。例如，沪硅产业总经理年薪810万元，但公司归母净利润亏损15.08亿元，股价涨幅仅14.98%，薪酬与公司绩效严重不符。

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