根据深圳证券交易所7月3日公布的信息，成立航空股份有限公司（以下简称“成立航空”）已进入创业板上市审核的“已问询”阶段。成立航空自2015年2月成立以来，专注于航空发动机、燃气轮机及液体火箭发动机核心热端部件的研发与生产。
募集资金12.5亿元用于多个项目
成立航空计划通过此次IPO募集资金12.5亿元，资金将用于以下项目：成立航空发动机燃油喷射系统研制中心、商业航天与低空经济生产基地建设、贵州成立航空航天生产基地建设、西安智造生产基地建设、航空发动机及燃气轮机燃烧室研制生产中心项目，以及补充公司流动资金。
财务数据显示亏损状态
根据成立航空提供的财务数据，公司2023年至2025年（报告期）的营业收入分别为1.19亿元、1.88亿元和2.51亿元，而同期净利润分别为-5729.33万元、-7424.79万元和-5731.64万元，累计亏损约1.88亿元。未分配利润分别为-9047.39万元和-26373.12万元，显示出较大的累计未弥补亏损。
公司指出，由于产品尚未大规模量产，加之长期大规模资本和研发投入，以及研制周期较长等因素，导致报告期内未能实现盈利。未来，公司将继续进行大规模资本和研发投入，可能面临一定时期内无法盈利的风险，且若短期内无法弥补累积亏损，将对利润分配造成不利影响。
应收账款金额较大，客户集中度高
成立航空报告期末的应收账款账面价值分别为9467.91万元、13618.26万元和21225.55万元，占当期营业收入的比例较高。宏观经济波动、下游行业景气度变化、客户资金周转及付款审批周期等因素可能影响应收账款回收，若应收账款持续高企或发生大额坏账，将对公司经营活动现金流、资金周转效率及盈利水平产生不利影响。
此外，成立航空的客户集中度较高，前五名客户合计销售金额占当期营业收入的比例分别为92.78%、90.55%和86.5%。若下游行业格局或主要客户合作关系发生重大变动，或公司无法持续提升研发、技术与产品质量水平，均可能对公司正常经营造成影响，可能对公司盈利能力产生不利影响。
经营现金流持续为负
成立航空的经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-11387.69万元、-5890.91万元和-7539.11万元，显示出资金流动性压力。
控股股东及实际控制人
在股东结构方面，陈晓红、陈立（夫妻关系）及陈成（二人之子）共同控制公司39.47%的股份，为控股股东、公司实际控制人。陈晓红拥有丰富的金融行业经验，自2015年2月起在成立航空担任董事长。